JW중외제약001060
제약·바이오
봄AI · 봄리포트
2026 반기
고지혈증 치료제 리바로와 영양수액을 병원·약국에 공급하는 만성질환 중심의 제약사입니다. 다만 순이익의 변동은 본업보다 영업외손익과 세금 요인에 더 크게 좌우됩니다.
Summary — JW중외제약은 의약품을 직접 만들어 병원·약국에 파는 전문의약품 중심 제약사로, 고지혈증약 리바로(2025년 1,899억, 매출의 24.7%)와 영양수액 위너프를 두 축으로 법니다. 본업 마진은 매출원가율이 낮아지며 꾸준히 좋아지지만(연결 영업이익률 11.5%→12.2%, 2026년 반기 15.9%), 순이익은 본업이 아니라 영업외 일회성 손익과 법인세에서 해마다 출렁입니다. 재무 기반은 견실합니다 — 차입을 3년 만에 1,431억에서 321억으로 4분의 1 이하로 줄이고 배당을 41.9% 늘렸습니다. 이 구조를 흔드는 변수는 셋입니다 — 리바로 단일 품목이 매출의 4분의 1을 차지하는 쏠림, 수액 위탁생산·도입 상품에 마진 상단이 걸린 계열·도입 의존, 그리고 미출시 파이프라인 성공에 값어치가 매인 자본화 개발비 559억의 손상 위험입니다.
핵심 요약
JW중외제약은 의약품을 직접 만들어 병원·약국에 파는 전문의약품 중심 제약사로, 고지혈증약 리바로(2025년 1,899억, 매출의 24.7%)와 영양수액 위너프를 두 축으로 법니다. 본업 마진은 매출원가율이 낮아지며 꾸준히 좋아지지만(연결 영업이익률 11.5%→12.2%, 2026년 반기 15.9%), 순이익은 본업이 아니라 영업외 일회성 손익과 법인세에서 해마다 출렁입니다. 재무 기반은 견실합니다 — 차입을 3년 만에 1,431억에서 321억으로 4분의 1 이하로 줄이고 배당을 41.9% 늘렸습니다. 이 구조를 흔드는 변수는 셋입니다 — 리바로 단일 품목이 매출의 4분의 1을 차지하는 쏠림, 수액 위탁생산·도입 상품에 마진 상단이 걸린 계열·도입 의존, 그리고 미출시 파이프라인 성공에 값어치가 매인 자본화 개발비 559억의 손상 위험입니다.
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