KG모빌리티003620
자동차
봄AI · 봄리포트
2026 반기
SUV·픽업 등 완성차를 생산해 절반 이상을 수출합니다. 판매량은 늘고 있지만 대당 수익성이 낮아, 이익은 본업의 낮은 마진과 사채·세금 등 비영업·회계 변수에 크게 좌우됩니다.
Summary — KG모빌리티(옛 쌍용자동차)는 평택·창원 공장에서 완성차를 만들어 파는 자동차 제조사로, 법정관리를 벗어난 뒤 수출과 친환경 라인업 확대로 매출을 3년 연속 키워 흑자를 이어가고 있습니다(2025년 매출 약 4.30조, 영업이익 약 362억). 다만 완성차 대당 마진이 낮아 영업이익률이 1%를 밑돌고, 순이익은 본업보다 사채 파생평가·법인세 같은 회계 변수에 더 크게 흔들립니다. 무엇보다 2026년 들어 매출채권이 급증하며 벌어들이는 현금이 마이너스로 돌아섰고, 그 공백을 은행 차입과 전환사채로 메우면서 빚이 빠르게 늘고 있어 — 성장의 실체와 커지는 자금조달·주식 희석 부담이 팽팽히 맞선 국면입니다.
핵심 요약
KG모빌리티(옛 쌍용자동차)는 평택·창원 공장에서 완성차를 만들어 파는 자동차 제조사로, 법정관리를 벗어난 뒤 수출과 친환경 라인업 확대로 매출을 3년 연속 키워 흑자를 이어가고 있습니다(2025년 매출 약 4.30조, 영업이익 약 362억). 다만 완성차 대당 마진이 낮아 영업이익률이 1%를 밑돌고, 순이익은 본업보다 사채 파생평가·법인세 같은 회계 변수에 더 크게 흔들립니다. 무엇보다 2026년 들어 매출채권이 급증하며 벌어들이는 현금이 마이너스로 돌아섰고, 그 공백을 은행 차입과 전환사채로 메우면서 빚이 빠르게 늘고 있어 — 성장의 실체와 커지는 자금조달·주식 희석 부담이 팽팽히 맞선 국면입니다.
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