삼천리004690
에너지·유틸리티
봄AI · 봄리포트
2026 반기
경기·인천에 구축한 도시가스 배관망을 통해 매출의 3분의 2를 규제요금으로 법니다. 다만 수익성은 매출 비중 12.5%인 발전사업과 겨울철 난방수요에 더 크게 좌우됩니다.
Summary — 삼천리는 경기도·인천에 도시가스 배관망(8,314km)을 구축하고 한국가스공사에서 사들인 천연가스를 소매 공급하는 복합 에너지 그룹으로, 2025년 연결매출 5.28조의 68.6%(3.62조)를 도시가스에서 벌지만 그 마진은 규제요금·연료비 연동으로 1.4%에 그치고, 실제 이익의 38%는 매출 12.5%인 시장형 발전에서 나옵니다. 거대한 배관·발전 설비를 먼저 구축해야 매출이 발생하는 자산집약 구조라 감가상각·이자가 매출보다 먼저 나가지만, 2년간 차입을 16% 줄여 반기말 부채비율을 119.6%까지 낮췄습니다. 이 회사를 흔드는 것은 도시가스 소매공급비용과 원료비의 차이(스프레드), 발전 전력도매가격(SMP)의 등락, 그리고 2026년 초 1,195억원에 인수한 식품업체(성경식품)로 시작한 규제 밖 다각화의 성패입니다.
핵심 요약
삼천리는 경기도·인천에 도시가스 배관망(8,314km)을 구축하고 한국가스공사에서 사들인 천연가스를 소매 공급하는 복합 에너지 그룹으로, 2025년 연결매출 5.28조의 68.6%(3.62조)를 도시가스에서 벌지만 그 마진은 규제요금·연료비 연동으로 1.4%에 그치고, 실제 이익의 38%는 매출 12.5%인 시장형 발전에서 나옵니다. 거대한 배관·발전 설비를 먼저 구축해야 매출이 발생하는 자산집약 구조라 감가상각·이자가 매출보다 먼저 나가지만, 2년간 차입을 16% 줄여 반기말 부채비율을 119.6%까지 낮췄습니다. 이 회사를 흔드는 것은 도시가스 소매공급비용과 원료비의 차이(스프레드), 발전 전력도매가격(SMP)의 등락, 그리고 2026년 초 1,195억원에 인수한 식품업체(성경식품)로 시작한 규제 밖 다각화의 성패입니다.
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