현대모비스

현대모비스는 자동차 3대 핵심모듈과 제동·조향·전장 부품을 현대차·기아에 만들어 파는 회사로, 연결 매출 61.1조의 78%를 그 모듈·부품제조에서 냅니다. 그런데 매출의 78%를 내는 모듈 부문은 사실상 손익분기(부문 영업이익률 0.1%)이고, 이익은 매출 22%인 A/S 부품(약 20%)과 현대자동차 지분법이익(1.6조)이 만듭니다 — 외형은 완성차 부품사이지만 이익의 실체는 'A/S 캐시카우 + 현대차 지분'입니다. 재무는 사실상 무차입에 가깝고 증설을 영업현금으로 감당할 만큼 튼튼하지만, 이익의 두 기둥(A/S 마진·현대차 지분법)이 모두 현대차그룹에 묶여 있어, 앞으로 실적의 크기는 현대차·기아 완성차 실적과, 늘려둔 해외 설비를 그룹 발주가 채워주느냐에 달려 있습니다.