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에너지·유틸리티
봄AI · 봄리포트
2026 반기
중동·북미에서 사들인 LPG를 국내에 팔고 해외로 되파는 유통 마진으로 법니다. 그래서 매출은 국제 LPG 가격을 그대로 통과시켜 등락하고, 이익은 사들일 때와 팔 때의 가격 차이가 좌우합니다.
Summary — 국내 2대 LPG 수입사로, 중동·북미에서 사들인 LPG를 국내 충전소·산업체에 팔거나 해외로 되파는 직매입 유통이 본업입니다(2025년 별도 매출의 99.3%가 LPG). 매출은 국제 LPG 가격을 그대로 통과시켜 2025년 −21% 줄었지만, 도입원가가 더 빨리 내려 도입-판매 마진(별도 매출총이익률 4.1%→5.9%)은 오히려 넓어졌습니다. 다만 그 물량을 헤지하는 LPG·통화 선도의 손익이 영업이익 밖(영업외)에 잡혀 영업이익 한 줄로는 실적을 읽을 수 없고, 최근 실적·위험의 무게중심은 LS증권 편입·평택 LNG발전·베트남 터미널·목재펠릿 채권 부실 등 본업 밖으로 빠르게 옮겨가고 있습니다.
핵심 요약
국내 2대 LPG 수입사로, 중동·북미에서 사들인 LPG를 국내 충전소·산업체에 팔거나 해외로 되파는 직매입 유통이 본업입니다(2025년 별도 매출의 99.3%가 LPG). 매출은 국제 LPG 가격을 그대로 통과시켜 2025년 −21% 줄었지만, 도입원가가 더 빨리 내려 도입-판매 마진(별도 매출총이익률 4.1%→5.9%)은 오히려 넓어졌습니다. 다만 그 물량을 헤지하는 LPG·통화 선도의 손익이 영업이익 밖(영업외)에 잡혀 영업이익 한 줄로는 실적을 읽을 수 없고, 최근 실적·위험의 무게중심은 LS증권 편입·평택 LNG발전·베트남 터미널·목재펠릿 채권 부실 등 본업 밖으로 빠르게 옮겨가고 있습니다.
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