삼성에스디에스018260
IT·소프트웨어
봄AI · 봄리포트
2026 반기
고마진 IT서비스와 저마진 물류를 함께 운영하는데, 돈은 주로 IT서비스에서 법니다. 그래서 매출은 물류가 절반을 넘겨도, 영업이익의 86%는 IT서비스에서 나옵니다.
Summary — 삼성에스디에스는 클라우드·SI·ITO로 이뤄진 고마진 IT서비스와, 해상운임에 이익이 출렁이는 저마진 물류를 한 회사에서 운영합니다. 2025년 매출 13조 9,299억원 가운데 물류가 53%를 채우지만, 영업이익 9,571억원의 86%는 매출 비중이 47%인 IT서비스가 냅니다. 매출의 70%를 삼성 계열에 기대는 안정적 수요 위에서 클라우드 믹스로 수익성을 끌어올려 왔고, 2025년 말까지 빚 없이 현금 6.4조원을 쌓았습니다. 지금 이 회사를 읽는 핵심 변수는 클라우드·AI가 물류 정체와 ITO 감소를 상쇄하며 이익을 계속 키우는지, 그리고 2026년 4월 첫 전환사채 1조 2,200억원으로 시작된 레버리지가 어디에 쓰이는지입니다.
핵심 요약
삼성에스디에스는 클라우드·SI·ITO로 이뤄진 고마진 IT서비스와, 해상운임에 이익이 출렁이는 저마진 물류를 한 회사에서 운영합니다. 2025년 매출 13조 9,299억원 가운데 물류가 53%를 채우지만, 영업이익 9,571억원의 86%는 매출 비중이 47%인 IT서비스가 냅니다. 매출의 70%를 삼성 계열에 기대는 안정적 수요 위에서 클라우드 믹스로 수익성을 끌어올려 왔고, 2025년 말까지 빚 없이 현금 6.4조원을 쌓았습니다. 지금 이 회사를 읽는 핵심 변수는 클라우드·AI가 물류 정체와 ITO 감소를 상쇄하며 이익을 계속 키우는지, 그리고 2026년 4월 첫 전환사채 1조 2,200억원으로 시작된 레버리지가 어디에 쓰이는지입니다.
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