팬오션

팬오션은 벌크·탱커선으로 시장 운임에 그대로 노출되는 화물운송을 하면서, LNG·전용선 장기대선으로 매출이 고정된 사업을 함께 굴립니다. 2025년 벌크·탱커 운임이 빠졌는데도 매출 5.43조·영업이익 4,919억으로 세 지표가 모두 늘었는데, 그 성장을 메운 것은 매출의 6%에 불과하지만 전사 영업이익의 30%를 낸 고마진 LNG입니다. 다만 그 성장에 쓰는 선박을 대부분 선박금융 차입으로 사들여, 늘어나는 차입과 이자(총차입의 91%가 선박담보 차입, 이자보상배율 3.5→2.3배)를 이익이 어디까지 감당하느냐가 이 회사를 흔드는 변수입니다.