KT030200
통신
봄AI · 봄리포트
2026 반기
전국에 통신망을 구축해 그 위로 이용료를 걷는 규제형 인프라 사업자입니다. 그래서 현금은 6조원대 EBITDA로 꾸준하지만, 영업이익은 몇 해에 한 번씩 터지는 일회성 항목에 크게 출렁입니다.
Summary — 케이티는 이동전화·초고속인터넷·IPTV 같은 통신 이용료로 매출의 절반 이상을 버는 규제형 인프라 사업자로, 감가상각이 큰 거대 통신망 위에서 6조원대 EBITDA와 견조한 영업현금흐름이 배당의 토대가 됩니다. 다만 2024년 인력구조개선 비용(약 1조원)과 2025년 아파트 분양 이익(9,704억원)이라는 두 일회성이 2025년 사상 최대 영업이익(2조 4,691억원)과 2026년 상반기 급감(−33.6%)을 함께 만들어, 통신 본업의 성장은 완만하고 실제 성장동력은 요금 규제가 없는 시장형 IDC·클라우드와 부동산 임대에 있습니다.
핵심 요약
케이티는 이동전화·초고속인터넷·IPTV 같은 통신 이용료로 매출의 절반 이상을 버는 규제형 인프라 사업자로, 감가상각이 큰 거대 통신망 위에서 6조원대 EBITDA와 견조한 영업현금흐름이 배당의 토대가 됩니다. 다만 2024년 인력구조개선 비용(약 1조원)과 2025년 아파트 분양 이익(9,704억원)이라는 두 일회성이 2025년 사상 최대 영업이익(2조 4,691억원)과 2026년 상반기 급감(−33.6%)을 함께 만들어, 통신 본업의 성장은 완만하고 실제 성장동력은 요금 규제가 없는 시장형 IDC·클라우드와 부동산 임대에 있습니다.
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