삼지전자037460
통신
봄AI · 봄리포트
2026 반기
자회사가 삼성에서 사온 메모리 반도체를 IT 제조사에 되팔아 수익을 냅니다. 그래서 이익은 상품력이 아니라 메모리 부품의 가격 시황에 따라 크게 움직입니다.
Summary — 삼지전자는 자회사 에스에이엠티(연결 유효지분 51.09%)가 삼성전자에서 매입한 메모리·부품을 스마트폰·TV·전장 제조사에 되파는 저마진 유통에서 이익 대부분을 내는 지주형 사업집단입니다. 2025년부터 이어진 메모리 가격 상승이 5%대에 머물던 유통 마진을 끌어올려 2026년 상반기 영업이익이 전년동기의 9배(4,926억)로 뛰었지만, 같은 상승기에 재고가 1년 반 만에 여섯 배(1.38조)로 불며 영업현금흐름은 2년 연속 마이너스이고 그 공백을 단기차입으로 메우고 있어, 이익과 위험이 '메모리 부품 가격'이라는 한 뿌리에서 함께 자랍니다. 매입의 87.5%가 삼성 한 곳에 집중돼 있어 그 부품 가격의 방향이 이 회사를 흔드는 핵심 변수입니다.
핵심 요약
삼지전자는 자회사 에스에이엠티(연결 유효지분 51.09%)가 삼성전자에서 매입한 메모리·부품을 스마트폰·TV·전장 제조사에 되파는 저마진 유통에서 이익 대부분을 내는 지주형 사업집단입니다. 2025년부터 이어진 메모리 가격 상승이 5%대에 머물던 유통 마진을 끌어올려 2026년 상반기 영업이익이 전년동기의 9배(4,926억)로 뛰었지만, 같은 상승기에 재고가 1년 반 만에 여섯 배(1.38조)로 불며 영업현금흐름은 2년 연속 마이너스이고 그 공백을 단기차입으로 메우고 있어, 이익과 위험이 '메모리 부품 가격'이라는 한 뿌리에서 함께 자랍니다. 매입의 87.5%가 삼성 한 곳에 집중돼 있어 그 부품 가격의 방향이 이 회사를 흔드는 핵심 변수입니다.
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