인바디041830
의료
봄AI · 봄리포트
2026 반기
전문가용 체성분분석기를 해외에 직접 판매해 수익을 냅니다. 그래서 이익률은 제품 원가가 아니라 해외 판매망에 앞서 쓴 비용에서 갈립니다.
Summary — 1996년 설립한 체성분분석기(인바디) 전문 의료기기 제조사로, 병원·피트니스·군부대 같은 해외 B2B 고객에게 전문가용 기기를 판매해 매출총이익률 약 77%의 높은 마진을 냅니다(2025년 매출 2,339억, 해외 83%·미국 34%). 2023~2025년 해외 직판망에 판매관리비를 선투입하며 영업이익률이 22.5%→15.7%로 낮아졌지만 제품 원가율(약 22.6%)은 그대로여서, 이익률 하락은 경쟁력이 아니라 판매망 선투입에서 왔고 그 투자가 2026년 상반기 매출 +27%·영업이익 +77%로 되돌아왔습니다. 재무는 사실상 무차입에 현금이 총자산의 38%까지 쌓인 구조이며, 실적을 흔들 변수는 매출의 34%가 걸린 미국의 관세·환율, 매출보다 빨리 느는 매출채권, 그리고 쌓이는 현금의 자본배분입니다.
핵심 요약
1996년 설립한 체성분분석기(인바디) 전문 의료기기 제조사로, 병원·피트니스·군부대 같은 해외 B2B 고객에게 전문가용 기기를 판매해 매출총이익률 약 77%의 높은 마진을 냅니다(2025년 매출 2,339억, 해외 83%·미국 34%). 2023~2025년 해외 직판망에 판매관리비를 선투입하며 영업이익률이 22.5%→15.7%로 낮아졌지만 제품 원가율(약 22.6%)은 그대로여서, 이익률 하락은 경쟁력이 아니라 판매망 선투입에서 왔고 그 투자가 2026년 상반기 매출 +27%·영업이익 +77%로 되돌아왔습니다. 재무는 사실상 무차입에 현금이 총자산의 38%까지 쌓인 구조이며, 실적을 흔들 변수는 매출의 34%가 걸린 미국의 관세·환율, 매출보다 빨리 느는 매출채권, 그리고 쌓이는 현금의 자본배분입니다.
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