한전KPS051600
에너지·유틸리티
봄AI · 봄리포트
2026 반기
전국 발전설비를 정비해, 매출의 86%를 한전그룹에서 받습니다. 그래서 무차입의 안정된 재무 위에서, 이익은 수주 확대가 아니라 원가 통제에 달려 있습니다.
Summary — 발전소 설비를 정비해 수익을 내는 사실상의 관급 독점 사업자로, 매출의 86%를 한전그룹(단일 고객인 한수원이 42%)에서 받으며 원자력 정비 68%·송변전 100%의 점유율을 차지합니다. 2000년 이후 무차입으로 이자부 차입금이 전혀 없고 부채비율 26%·현금성 자산 약 4,000억의 안정된 재무를 갖췄지만, 발주 물량이 관급 예산에 묶여 매출이 연 1%대만 늘어난 2025년에 외주비·인건비 상승이 영업이익을 33% 깎아냈습니다. 이익이 수주가 아니라 원가 통제에 달려 있다는 점, 그리고 3년째 쌓이는 수주잔고(2025년 +14.2%)가 어떤 마진으로 매출이 되는지가 이 회사를 흔드는 핵심 변수입니다.
핵심 요약
발전소 설비를 정비해 수익을 내는 사실상의 관급 독점 사업자로, 매출의 86%를 한전그룹(단일 고객인 한수원이 42%)에서 받으며 원자력 정비 68%·송변전 100%의 점유율을 차지합니다. 2000년 이후 무차입으로 이자부 차입금이 전혀 없고 부채비율 26%·현금성 자산 약 4,000억의 안정된 재무를 갖췄지만, 발주 물량이 관급 예산에 묶여 매출이 연 1%대만 늘어난 2025년에 외주비·인건비 상승이 영업이익을 33% 깎아냈습니다. 이익이 수주가 아니라 원가 통제에 달려 있다는 점, 그리고 3년째 쌓이는 수주잔고(2025년 +14.2%)가 어떤 마진으로 매출이 되는지가 이 회사를 흔드는 핵심 변수입니다.
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