안랩053800
IT·소프트웨어
봄AI · 봄리포트
2026 반기
자체 개발한 보안 소프트웨어와 관제·구독 서비스를 국내 기관에 팔아 법니다. 그래서 본업 이익은 완만히 오르지만, 순이익은 3,000억원대 순현금을 굴린 투자 성과에 따라 해마다 출렁입니다.
Summary — 안랩은 V3·TrusGuard·XDR 등 자체 개발한 보안 제품과 관제·컨설팅을 국내 공공·금융·대기업에 파는 보안 소프트웨어 회사입니다. 매출의 4분의 3 이상이 유지·구독형으로 발생해 완만히 늘고, 저마진 외부상품을 줄여 자체 제품 비중을 높인 결과 영업이익률이 10%대에서 12.4%로 올라 본업은 견조합니다. 다만 순이익은 이자 내는 빚 없이 3,000억원대 순현금을 굴린 금융투자 성과가 좌우해, 본업의 방향은 영업이익이 보여주고 순이익의 진폭은 금융손익이 만드는 두 층 구조입니다 — 2025년엔 처분이익 218억원에 힘입어 59% 급증했다가 2026년 반기엔 금융수익이 줄며 순이익이 35.5% 감소했습니다. 이 구조를 흔드는 변수는 ① 유지·구독형 매출 바닥이 계속 두꺼워지느냐, ② 적자·자본잠식인 자회사(클라우드·OT·블록체인)의 영업권이 추가로 손상되느냐, ③ 해외 확장이 손실 누적 중인 사우디 합작사 Rakeen 한 곳 편중을 넘어서느냐입니다.
핵심 요약
안랩은 V3·TrusGuard·XDR 등 자체 개발한 보안 제품과 관제·컨설팅을 국내 공공·금융·대기업에 파는 보안 소프트웨어 회사입니다. 매출의 4분의 3 이상이 유지·구독형으로 발생해 완만히 늘고, 저마진 외부상품을 줄여 자체 제품 비중을 높인 결과 영업이익률이 10%대에서 12.4%로 올라 본업은 견조합니다. 다만 순이익은 이자 내는 빚 없이 3,000억원대 순현금을 굴린 금융투자 성과가 좌우해, 본업의 방향은 영업이익이 보여주고 순이익의 진폭은 금융손익이 만드는 두 층 구조입니다 — 2025년엔 처분이익 218억원에 힘입어 59% 급증했다가 2026년 반기엔 금융수익이 줄며 순이익이 35.5% 감소했습니다. 이 구조를 흔드는 변수는 ① 유지·구독형 매출 바닥이 계속 두꺼워지느냐, ② 적자·자본잠식인 자회사(클라우드·OT·블록체인)의 영업권이 추가로 손상되느냐, ③ 해외 확장이 손실 누적 중인 사우디 합작사 Rakeen 한 곳 편중을 넘어서느냐입니다.
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