제주반도체

모바일용 메모리 반도체를 직접 설계하되 공장은 갖지 않고 대만 파운드리에 위탁생산·판매하는 팹리스(Fabless)로, 2025년 시작된 메모리 슈퍼사이클을 타고 연결 매출이 1,623억→3,022억, 2026년 상반기에는 4,704억(전년동기 995억)으로 폭증했습니다. 다만 이 성장은 단일고객(매출 72.5%)과 중국(74%)에 극단적으로 쏠려 있고, 벌어들인 이익이 현금으로 들어오기 전에 아직 못 받은 판매대금이 더 빨리 불어(상반기 영업현금흐름 -580억) 그 공백을 표면이자 0%·희석 8.6% 조건의 사채 1,230억으로 메우는 구조 위에 서 있습니다. 실적의 크기는 회사 밖 메모리 가격 사이클이 정하고, 그 실적을 떠받치는 조건은 고객·지역 집중과 매출채권 회수, 그리고 예고된 8.6% 주식 희석입니다.