테스095610
반도체
봄AI · 봄리포트
2026 반기
국내 두 곳의 메모리 회사에 전공정 증착·식각 장비를 주문 제작해 팝니다. 그래서 매출과 이익은 이 두 고객의 설비투자 사이클을 그대로 탑니다.
Summary — 테스는 반도체 전공정 장비를 고객 주문에 맞춰 100% 만들어 파는 회사로, 매출의 대부분을 국내 메모리 양대 고객에 의존합니다. 클린룸·설비를 미리 구축해 둔 고정비 구조라 실적을 가르는 것은 판매 단가가 아니라 가동 물량이며, 전방 투자가 살아난 2024~2025년 매출이 1,469억에서 3,511억으로 뛰며 영업이익률이 16%대로 돌아왔습니다. 무엇이 이 구조를 흔드느냐는 두 가지입니다 — 매출의 9할이 묶인 두 고객의 투자 일정, 그리고 무이자 교환사채로 조달해 관계기업 지분에 넣은 자금의 투자 성과가 순이익을 위아래로 흔듭니다.
핵심 요약
테스는 반도체 전공정 장비를 고객 주문에 맞춰 100% 만들어 파는 회사로, 매출의 대부분을 국내 메모리 양대 고객에 의존합니다. 클린룸·설비를 미리 구축해 둔 고정비 구조라 실적을 가르는 것은 판매 단가가 아니라 가동 물량이며, 전방 투자가 살아난 2024~2025년 매출이 1,469억에서 3,511억으로 뛰며 영업이익률이 16%대로 돌아왔습니다. 무엇이 이 구조를 흔드느냐는 두 가지입니다 — 매출의 9할이 묶인 두 고객의 투자 일정, 그리고 무이자 교환사채로 조달해 관계기업 지분에 넣은 자금의 투자 성과가 순이익을 위아래로 흔듭니다.
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