알테오젠196170
제약·바이오
봄AI · 봄리포트
2026 반기
정맥주사를 피하주사로 바꾸는 원천기술을 제약사에 라이선스해 수익을 냅니다. 그래서 매출은 계약을 맺고 이정표를 달성하는 시점에 한꺼번에 잡힙니다.
Summary — 알테오젠은 정맥주사(IV)를 피하주사(SC)로 바꾸는 원천기술 ALT-B4를 글로벌 제약사에 라이선스아웃해 계약금·마일스톤·로열티를 받는 회사입니다. 2025년 매출 2,158.6억원·영업이익 1,069억원으로 회수 국면에 들어섰지만, 그 매출의 95.4%가 계약을 맺는 시점에 한 번 잡히는 계약금·마일스톤이고, 판매에 연동돼 꾸준히 발생하는 로열티는 이제 막 시작 단계입니다. 사실상 무차입에 현금·금융상품 4,300억원을 쌓은 견고한 재무 위에 있으나, 매출과 자산이 상위 2개 파트너(77%)와 단일 원천기술 ALT-B4에 쏠려 있어, 이 기술의 특허와 소수 파트너의 계약이 회사 전체를 흔드는 핵심 변수입니다.
핵심 요약
알테오젠은 정맥주사(IV)를 피하주사(SC)로 바꾸는 원천기술 ALT-B4를 글로벌 제약사에 라이선스아웃해 계약금·마일스톤·로열티를 받는 회사입니다. 2025년 매출 2,158.6억원·영업이익 1,069억원으로 회수 국면에 들어섰지만, 그 매출의 95.4%가 계약을 맺는 시점에 한 번 잡히는 계약금·마일스톤이고, 판매에 연동돼 꾸준히 발생하는 로열티는 이제 막 시작 단계입니다. 사실상 무차입에 현금·금융상품 4,300억원을 쌓은 견고한 재무 위에 있으나, 매출과 자산이 상위 2개 파트너(77%)와 단일 원천기술 ALT-B4에 쏠려 있어, 이 기술의 특허와 소수 파트너의 계약이 회사 전체를 흔드는 핵심 변수입니다.
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