코스메카코리아

코스메카코리아는 화장품 브랜드가 기획·판매를 맡기면 처방 개발부터 생산까지 대신하는 화장품 위탁제조(ODM/OEM) 회사로, 2025년 연결 매출 6,409억원의 98.6%를 자체 공장에서 만든 제품으로 냅니다. 한국·미국·중국에 공장을 두는데 성장과 이익 개선을 이끈 축은 미국 자회사 잉글우드랩의 고부가 선크림(OTC 선스크린)입니다. 회사는 그 잉글우드랩 지분을 공개매수로 39%에서 66.67%까지 끌어올리는 동시에 판교·청주 공장을 대규모로 증설했는데, 그 자금 대부분을 은행 빚으로 대면서 연결 부채비율이 2025년 말 87.9%에서 2026년 반기 약 120%로 올라섰습니다. 이 구조를 흔드는 핵심 변수는, 이익의 엔진인 미국 부문이 계속 커지는지와 빠르게 늘린 차입·운전자본이 언제 현금 회수로 돌아서는지입니다.