이녹스첨단소재272290
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봄AI · 봄리포트
2026 반기
OLED·회로기판·반도체 소재를 소수 대형 고객에 판매해 30%대 마진으로 수익을 냅니다. 그렇게 번 돈을 리튬 신사업에 집중 투자하며 부채비율이 2년 새 41%에서 109%로 뛰었습니다.
Summary — OLED·회로기판·반도체 패키지 소재를 만들어 매출의 91.5%를 수출하는 소재 제조회사로, 기술·판가 차별화로 30%대 매출총이익률을 지켜 온 본업(2025년 매출 4,396억·영업이익 819억원)이 견고한 캐시카우입니다. 다만 2024년부터 자회사 이녹스리튬의 수산화리튬 공장에 유형자산(2,790억→6,945억원)·차입·외부투자자 풋옵션(1,910억원)·보증(3,001억원)을 대규모로 선행 투입하며 부채비율이 41%에서 109%로 뛰어, 회사의 재무 안전판이 아직 매출이 거의 없는 리튬 신사업에 크게 묶였습니다. 리튬 매출과 마진이 얼마나 빨리 붙는지, 그리고 이녹스리튬 IPO가 진행되는지가 이 구조를 가를 핵심 변수입니다.
핵심 요약
OLED·회로기판·반도체 패키지 소재를 만들어 매출의 91.5%를 수출하는 소재 제조회사로, 기술·판가 차별화로 30%대 매출총이익률을 지켜 온 본업(2025년 매출 4,396억·영업이익 819억원)이 견고한 캐시카우입니다. 다만 2024년부터 자회사 이녹스리튬의 수산화리튬 공장에 유형자산(2,790억→6,945억원)·차입·외부투자자 풋옵션(1,910억원)·보증(3,001억원)을 대규모로 선행 투입하며 부채비율이 41%에서 109%로 뛰어, 회사의 재무 안전판이 아직 매출이 거의 없는 리튬 신사업에 크게 묶였습니다. 리튬 매출과 마진이 얼마나 빨리 붙는지, 그리고 이녹스리튬 IPO가 진행되는지가 이 구조를 가를 핵심 변수입니다.
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