원텍336570
의료
봄AI · 봄리포트
2026 반기
자체 개발한 고주파 장비 Oligio와 소모품 Tip을 만들어 대부분 수출로 판매합니다. 그 자체 기술 덕에 매출의 3분의 2가 매출총이익으로 남습니다.
Summary — 원텍은 자체 개발한 고주파(RF) 장비 Oligio와 시술마다 쓰이는 소모품 Tip을 국내외 병·의원에 팔아, 매출총이익률 60%대 후반의 높은 마진을 지켜 온 미용의료기기 제조사입니다. 최근 2년의 외형 성장은 사실상 전량 수출에서 나왔고(수출 비중 49.6%→71.0%), 은행 빚 없이 현금·단기금융상품 1,193억원을 쌓은 순현금 회사입니다. 다만 그 외형을 광고선전비와 급증하는 매출채권·재고로 태우면서 2026년 상반기 영업이익이 30% 줄고 영업현금흐름이 −134억원으로 돌아섰고, 여기에 750억원 규모 0% 전환사채가 손익을 파생상품 평가로 흔들며 약 10% 지분 희석 여지를 남겼습니다. 이 회사 이익의 방향을 가르는 변수는 마케팅 지출의 속도, 늘어난 채권·재고가 현금으로 돌아오는지, 그리고 전환사채 파생 평가의 진폭입니다.
핵심 요약
원텍은 자체 개발한 고주파(RF) 장비 Oligio와 시술마다 쓰이는 소모품 Tip을 국내외 병·의원에 팔아, 매출총이익률 60%대 후반의 높은 마진을 지켜 온 미용의료기기 제조사입니다. 최근 2년의 외형 성장은 사실상 전량 수출에서 나왔고(수출 비중 49.6%→71.0%), 은행 빚 없이 현금·단기금융상품 1,193억원을 쌓은 순현금 회사입니다. 다만 그 외형을 광고선전비와 급증하는 매출채권·재고로 태우면서 2026년 상반기 영업이익이 30% 줄고 영업현금흐름이 −134억원으로 돌아섰고, 여기에 750억원 규모 0% 전환사채가 손익을 파생상품 평가로 흔들며 약 10% 지분 희석 여지를 남겼습니다. 이 회사 이익의 방향을 가르는 변수는 마케팅 지출의 속도, 늘어난 채권·재고가 현금으로 돌아오는지, 그리고 전환사채 파생 평가의 진폭입니다.
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