롯데케미칼

롯데케미칼은 납사와 에탄을 사들여 에틸렌, PE(폴리에틸렌), PP(폴리프로필렌) 같은 화학제품으로 가공하여 판매하고, 원료 가격과 제품 가격의 차이에서 이익을 얻습니다. 그런데 매출의 67.5%를 차지하는 범용 기초화학 부문이 3년 연속으로 영업적자를 냈습니다. 특히 2025년 기초화학 부문의 영업손실 8,577억원은 흑자를 낸 부문들이 거둔 이익 1,980억원의 4배가 넘습니다.인도네시아 크래커에 투자하면서 차입금도 늘어났습니다. 그 결과 순차입금은 2025년 EBITDA(법인세·이자·감가상각비 차감 전 영업이익)의 약 26배에 이르렀습니다. 대주단과 맺은 재무약정은 유예 조치를 통해 유지되고 있습니다. 이러한 상황에서 회사는 대산과 여수의 크래커를 경쟁사 설비와 통합하는 사업재편에 착수했습니다. 2026년 상반기에는 영업이익 1,836억원을 기록하여 흑자로 돌아섰습니다. 그런데 이 실적은 국내 납사 분해설비의 가동률이 이전보다 더 낮아진 상태에서, 원료 가격이 급등한 시기에 나온 것입니다. 또한 대산 설비의 분할을 가동률에 어떤 방식으로 반영했는지는 공시되지 않았습니다. 앞으로 이익의 규모는 범용 제품의 가격과 원료 가격 사이의 차이, 설비 가동률, 사업재편 조건에 따라 달라질 것으로 보입니다.