한온시스템018880
자동차
봄AI · 봄리포트
2026 반기
현대차·현대모비스·Ford 등 소수 완성차에 자동차 열관리 부품을 대는 글로벌 2위 공조업체입니다. 그래서 이익은 완성차 물량과 원재료·환율에 따라 움직입니다.
Summary — 한온시스템은 현대차·모비스·Ford 등 소수 완성차에 에어컨·압축기 같은 자동차 열관리 부품을 대량 납품하는 글로벌 2위 공조업체로, 매출은 10조원대로 늘었지만 매출원가율이 90%를 넘는 낮은 마진(영업이익률 2~4%)에 큰 설비를 굴려 이익을 냅니다. 본업 영업이익은 2025년 +183% 회복했지만, 전기차 프로젝트 중단으로 쌓아둔 개발비 2,136억원을 한꺼번에 손실 처리(손상)하면서 무거운 이자·환손실과 겹쳐 순손실(−1,973억)이 2년 이어졌고, 그 일회성 손상이 걷힌 2026년 상반기에 순이익 1,547억으로 흑자전환했습니다. 앞으로 실적은 전기차 전방에서 개발비 손상이 다시 나는지와, 두 해 연속 증자로 정비한 재무구조가 본업 현금창출로 지탱되는지에 달려 있습니다.
핵심 요약
한온시스템은 현대차·모비스·Ford 등 소수 완성차에 에어컨·압축기 같은 자동차 열관리 부품을 대량 납품하는 글로벌 2위 공조업체로, 매출은 10조원대로 늘었지만 매출원가율이 90%를 넘는 낮은 마진(영업이익률 2~4%)에 큰 설비를 굴려 이익을 냅니다. 본업 영업이익은 2025년 +183% 회복했지만, 전기차 프로젝트 중단으로 쌓아둔 개발비 2,136억원을 한꺼번에 손실 처리(손상)하면서 무거운 이자·환손실과 겹쳐 순손실(−1,973억)이 2년 이어졌고, 그 일회성 손상이 걷힌 2026년 상반기에 순이익 1,547억으로 흑자전환했습니다. 앞으로 실적은 전기차 전방에서 개발비 손상이 다시 나는지와, 두 해 연속 증자로 정비한 재무구조가 본업 현금창출로 지탱되는지에 달려 있습니다.
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