롯데관광개발032350
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봄AI · 봄리포트
2026 반기
1.6조원 규모의 제주 드림타워를 상당 부분 차입으로 건설하고, 외국인 카지노 매출(전체 매출의 73%)을 통해 비용을 충당하는 구조입니다. 결국 카지노 매출이 감가상각비와 이자비용 등 막대한 고정비를 넘어서는 순간부터 비로소 실질적인 이익이 남습니다.
Summary — 롯데관광개발은 1.6조원짜리 제주 드림타워 복합리조트를 9,740억원 차입으로 건설하고, 그 위에서 외국인전용 카지노(매출의 73%)·호텔·여행을 돌려 버는 회사입니다. 감가상각·이자 같은 고정비가 매출보다 먼저·크게 나가는 구조라, 카지노 이용이 회복되자 영업이익이 3년 만에 흑자로 돌아섰지만 그 영업이익(1,433억원)이 아직 연간 이자(1,478억원)를 다 감당하지 못해 세전으로는 여전히 45억원 적자였습니다. 이 이익 구조를 흔드는 변수는 ① 외국인 카지노 트래픽이 계속 채워지느냐, ② 2027년 만기가 1년 내로 몰린 9,054억원 담보대출을 어떤 조건에 차환하느냐, ③ 이연법인세 이익이 걷힌 뒤 세전이익만으로 순이익을 낼 수 있느냐입니다.
핵심 요약
롯데관광개발은 1.6조원짜리 제주 드림타워 복합리조트를 9,740억원 차입으로 건설하고, 그 위에서 외국인전용 카지노(매출의 73%)·호텔·여행을 돌려 버는 회사입니다. 감가상각·이자 같은 고정비가 매출보다 먼저·크게 나가는 구조라, 카지노 이용이 회복되자 영업이익이 3년 만에 흑자로 돌아섰지만 그 영업이익(1,433억원)이 아직 연간 이자(1,478억원)를 다 감당하지 못해 세전으로는 여전히 45억원 적자였습니다. 이 이익 구조를 흔드는 변수는 ① 외국인 카지노 트래픽이 계속 채워지느냐, ② 2027년 만기가 1년 내로 몰린 9,054억원 담보대출을 어떤 조건에 차환하느냐, ③ 이연법인세 이익이 걷힌 뒤 세전이익만으로 순이익을 낼 수 있느냐입니다.
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