제룡전기033100
전자부품·기기
봄AI · 봄리포트
2026 반기
매출의 89%가 미국에 파는 변압기입니다. 그래서 이익은 미국까지 실어 나르는 물류비와 관세에 크게 움직입니다.
Summary — 제룡전기는 배전용 변압기 하나로 매출의 약 89%를 미국에 수출하는 회사입니다. 제품 마진(매출총이익률 약 51%)은 물량이 반토막 나도 지켜질 만큼 단단하지만, 정작 이익은 미국까지 보내는 데 드는 운반비와 관세가 갉아먹어 영업이익률이 2025년 30%에서 2026년 상반기 16%로 빠르게 낮아졌습니다. 빚이 전혀 없고 순현금 약 1,853억원을 쌓아둔 재무 체력으로, 지금은 그 현금을 154kV급 중대형 변압기용 신공장(400억원)에 미리 쏟아부으며 다음 성장을 준비하는 국면입니다. 실적의 크기는 회사가 통제하기 어려운 변수인 미국 배전변압기 수요와 통상 정책에 달려 있습니다.
핵심 요약
제룡전기는 배전용 변압기 하나로 매출의 약 89%를 미국에 수출하는 회사입니다. 제품 마진(매출총이익률 약 51%)은 물량이 반토막 나도 지켜질 만큼 단단하지만, 정작 이익은 미국까지 보내는 데 드는 운반비와 관세가 갉아먹어 영업이익률이 2025년 30%에서 2026년 상반기 16%로 빠르게 낮아졌습니다. 빚이 전혀 없고 순현금 약 1,853억원을 쌓아둔 재무 체력으로, 지금은 그 현금을 154kV급 중대형 변압기용 신공장(400억원)에 미리 쏟아부으며 다음 성장을 준비하는 국면입니다. 실적의 크기는 회사가 통제하기 어려운 변수인 미국 배전변압기 수요와 통상 정책에 달려 있습니다.
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