주성엔지니어링036930
반도체
봄AI · 봄리포트
2026 반기
반도체에 막을 입히는 증착 장비를 소수의 대형 고객에게 공급합니다. 그래서 매출과 이익은 그 고객들의 설비발주 시점에 따라 크게 출렁입니다.
Summary — 증착(막 입히기) 장비를 경기 광주 공장에서 자체 생산해 소수 반도체 고객에게 파는 회사로, 매출이 24% 줄어든 해에도 매출총이익률 57%를 지키는 높은 기술 마진과 사실상 순현금에 가까운 재무를 갖췄습니다. 다만 매출의 84%가 고객 2곳에 묶여 있어, 그 두 고객의 발주 일정 하나로 외형이 분기 단위로 흔들립니다. 2025년은 전기에 미리 받은 대금(선수금) 소진과 디스플레이 발주 공백으로 매출·이익이 함께 꺾였지만, 2026년 상반기 수주잔고가 2.4배로 불며 다음 수요 사이클의 초입이 확인되고 있습니다. 실적의 크기를 가르는 핵심 변수는 소수 고객의 발주 일정과, 매출의 34%까지 태운 연구개발비입니다.
핵심 요약
증착(막 입히기) 장비를 경기 광주 공장에서 자체 생산해 소수 반도체 고객에게 파는 회사로, 매출이 24% 줄어든 해에도 매출총이익률 57%를 지키는 높은 기술 마진과 사실상 순현금에 가까운 재무를 갖췄습니다. 다만 매출의 84%가 고객 2곳에 묶여 있어, 그 두 고객의 발주 일정 하나로 외형이 분기 단위로 흔들립니다. 2025년은 전기에 미리 받은 대금(선수금) 소진과 디스플레이 발주 공백으로 매출·이익이 함께 꺾였지만, 2026년 상반기 수주잔고가 2.4배로 불며 다음 수요 사이클의 초입이 확인되고 있습니다. 실적의 크기를 가르는 핵심 변수는 소수 고객의 발주 일정과, 매출의 34%까지 태운 연구개발비입니다.
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