삼표시멘트038500
건설·건자재
봄AI · 봄리포트
2026 반기
삼척공장에서 채굴한 석회석을 가공해 시멘트를 생산·판매합니다. 수익성은 판매가격보다 건설 수요와 유연탄·전력 등 원가 변동에 더 크게 좌우됩니다.
Summary — 삼표시멘트는 강원 삼척공장 한 곳에서 석회석을 캐고 유연탄·전력으로 구워 시멘트를 만들어 파는 내수 시멘트 제조사로, 매출의 94%가 시멘트 한 품목에서 나옵니다. 회사가 판가를 마음대로 정하지 못하는 시장이라 벌이의 크기는 '시멘트 판가 − 연료·전력 원가'의 차이(스프레드)와 그 위에 얹히는 출하 물량이 함께 정하는데, 판가가 톤당 9만원대에서 거의 움직이지 않아 실적을 가르는 진짜 변수는 스프레드보다 건설 경기가 좌우하는 출하 물량입니다 — 2025년 이익 26% 감소도 연료비가 내려 스프레드는 오히려 나아졌는데 출하량이 19% 무너진(가동률 49.7%) 결과였습니다. 무엇이 이 회사를 흔드는가는 분명합니다 — 건설 경기가 정하는 시멘트 출하량, 사 오는 유연탄·전력 등 에너지 원가, 그리고 최대주주 삼표산업의 신용과 지분 질권입니다.
핵심 요약
삼표시멘트는 강원 삼척공장 한 곳에서 석회석을 캐고 유연탄·전력으로 구워 시멘트를 만들어 파는 내수 시멘트 제조사로, 매출의 94%가 시멘트 한 품목에서 나옵니다. 회사가 판가를 마음대로 정하지 못하는 시장이라 벌이의 크기는 '시멘트 판가 − 연료·전력 원가'의 차이(스프레드)와 그 위에 얹히는 출하 물량이 함께 정하는데, 판가가 톤당 9만원대에서 거의 움직이지 않아 실적을 가르는 진짜 변수는 스프레드보다 건설 경기가 좌우하는 출하 물량입니다 — 2025년 이익 26% 감소도 연료비가 내려 스프레드는 오히려 나아졌는데 출하량이 19% 무너진(가동률 49.7%) 결과였습니다. 무엇이 이 회사를 흔드는가는 분명합니다 — 건설 경기가 정하는 시멘트 출하량, 사 오는 유연탄·전력 등 에너지 원가, 그리고 최대주주 삼표산업의 신용과 지분 질권입니다.
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