셀트리온068270
제약·바이오
봄AI · 봄리포트
2026 반기
자체 설비로 만든 항체 바이오시밀러를 전 세계에 직접 판매합니다. 매출이 늘수록 매출채권도 함께 증가해, 이익의 현금 전환 속도는 상대적으로 느립니다.
Summary — 셀트리온은 오리지널 항체의약품을 대체하는 바이오시밀러를, 원료부터 완제까지 25만 리터를 자체 생산해 각국 현지법인이 직접 파는 제조사입니다. 2023년 판매자회사 셀트리온헬스케어를 합병하며 2024년 원가가 일시적으로 부풀었다가 2025년 걷히자 영업이익률이 13.8%에서 28.1%로 복원됐고, 2026년 반기에도 30.5%로 이어졌습니다. 다만 이 이익 회복은 매출채권 급증과 미국 공장 인수·자사주 매입을 위한 차입 확대를 함께 데려와, 이익의 현금 전환 속도와 늘어난 빚의 용처가 이 회사를 가르는 핵심 변수입니다.
핵심 요약
셀트리온은 오리지널 항체의약품을 대체하는 바이오시밀러를, 원료부터 완제까지 25만 리터를 자체 생산해 각국 현지법인이 직접 파는 제조사입니다. 2023년 판매자회사 셀트리온헬스케어를 합병하며 2024년 원가가 일시적으로 부풀었다가 2025년 걷히자 영업이익률이 13.8%에서 28.1%로 복원됐고, 2026년 반기에도 30.5%로 이어졌습니다. 다만 이 이익 회복은 매출채권 급증과 미국 공장 인수·자사주 매입을 위한 차입 확대를 함께 데려와, 이익의 현금 전환 속도와 늘어난 빚의 용처가 이 회사를 가르는 핵심 변수입니다.
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