에너지·유틸리티096770
SK이노베이션
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봄AI · 봄리포트
2026 반기
원유·납사를 사서 석유·화학제품으로 바꿔 파는 정유·화학 마진으로 수익을 냅니다. 하지만 순손익은 함께 운영하는 배터리(SK온)의 적자와 자산 손상이 좌우합니다.
분석한 보고서사업보고서 2025 + 2026 반기보고서· 연결
Summary
SK이노베이션은 원유·납사를 석유·화학제품으로 바꿔 파는 정유·화학·윤활유(외생 마진)에, 전기차 수요 정체로 적자를 내는 배터리(SK온), 도시가스·전력·LNG의 안정 이익을 내는 E&S를 함께 운영하는 통합 에너지 회사입니다. 2025년 매출은 80.3조로 컸고 영업이익도 4,487억을 냈지만, 배터리 자산 5.0조를 장부에서 깎아낸 손상이 순손실 5.44조를 만들었습니다. 이 회사의 손익을 흔드는 핵심 변수는 정유·화학의 정제·화학 마진과 배터리 가동률이며, 2026년 상반기에는 마진 회복으로 영업이익이 반년 만에 5.65조로 급반등했습니다.
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