일진전기

일진전기는 구리(전기동)를 사서 저압부터 초고압까지의 전선과 변압기·차단기(중전기)로 바꿔 파는 종합 중전기 회사로, 원재료 매입의 92%가 구리여서 마진이 구리를 얼마나 앞질러 파느냐(스프레드)에 매여 있습니다. 2025년 매출 2.04조원을 낸 이 해에 구리가 급등하며 범용 나선(SCR)의 스프레드는 좁아졌지만, 초고압 케이블·변압기는 판가가 구리를 앞질러 올라 스프레드가 벌어졌고 그 결과 이익의 중심이 전선에서 변압기로 옮겨갔습니다. 다만 이 스프레드 확대는 회사의 원가 절감보다 글로벌 전력망 교체·변압기 부족이 만든 외생 판가 상승에 기대고 있어, 판가가 되돌아오면 스프레드가 다시 좁아질 수 있다는 것이 이 회사를 흔드는 핵심 변수입니다.