아세아시멘트

아세아시멘트는 석회석을 캐고 유연탄으로 구워 시멘트를 만들어 파는 내수 과점 시멘트 회사로, 매출의 80%가 시멘트 한 품목에서 나옵니다. 회사가 판가를 마음대로 정하지 못하는 시장이라, 벌이의 크기는 기술력보다 "시멘트 판가 − 유연탄·전력 원가"의 차이(스프레드)가 결정합니다. 2025년에는 건설경기 침체로 이 스프레드의 양쪽이 함께 불리해지며 영업이익이 45% 줄었고, 여기에 일회성 상각손실이 겹쳐 순이익이 5분의 1로 줄었습니다. 무엇이 이 회사를 흔드는가는 분명합니다 — 건설경기가 정하는 시멘트 판가·출하량, 전량 수입하는 유연탄가와 환율, 그리고 2028년에 몰려 있는 한라시멘트 인수자금 만기입니다.