아세아시멘트183190
건설·건자재
봄AI · 봄리포트
2026 반기
시멘트 판매가격과 유연탄·전력 등 생산원가의 차이에서 수익을 냅니다. 수익성은 건설경기에 따른 판가·판매량과 에너지 원가 변동에 크게 좌우됩니다.
Summary — 아세아시멘트는 석회석을 캐고 유연탄으로 구워 시멘트를 만들어 파는 내수 과점 시멘트 회사로, 매출의 80%가 시멘트 한 품목에서 나옵니다. 회사가 판가를 마음대로 정하지 못하는 시장이라, 벌이의 크기는 기술력보다 "시멘트 판가 − 유연탄·전력 원가"의 차이(스프레드)가 결정합니다. 2025년에는 건설경기 침체로 이 스프레드의 양쪽이 함께 불리해지며 영업이익이 45% 줄었고, 여기에 일회성 상각손실이 겹쳐 순이익이 5분의 1로 줄었습니다. 무엇이 이 회사를 흔드는가는 분명합니다 — 건설경기가 정하는 시멘트 판가·출하량, 전량 수입하는 유연탄가와 환율, 그리고 2028년에 몰려 있는 한라시멘트 인수자금 만기입니다.
핵심 요약
아세아시멘트는 석회석을 캐고 유연탄으로 구워 시멘트를 만들어 파는 내수 과점 시멘트 회사로, 매출의 80%가 시멘트 한 품목에서 나옵니다. 회사가 판가를 마음대로 정하지 못하는 시장이라, 벌이의 크기는 기술력보다 "시멘트 판가 − 유연탄·전력 원가"의 차이(스프레드)가 결정합니다. 2025년에는 건설경기 침체로 이 스프레드의 양쪽이 함께 불리해지며 영업이익이 45% 줄었고, 여기에 일회성 상각손실이 겹쳐 순이익이 5분의 1로 줄었습니다. 무엇이 이 회사를 흔드는가는 분명합니다 — 건설경기가 정하는 시멘트 판가·출하량, 전량 수입하는 유연탄가와 환율, 그리고 2028년에 몰려 있는 한라시멘트 인수자금 만기입니다.
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