현대무벡스319400
기계·로봇
봄AI · 봄리포트
2026 반기
물류자동화 설비를 2차전지·타이어 해외공장에 프로젝트로 설계·시공해 판매합니다. 그런데 매출은 늘어도 그 대금이 미청구공사에 묶여, 이익과 현금이 매출을 따라오지 못합니다.
Summary — 현대무벡스는 창고·공장의 물류 흐름을 자동화하는 설비를 프로젝트 단위로 설계·시공해 판매하는 회사로, 최대주주가 현대엘리베이터(48.9%)인 현대그룹 계열입니다. 2차전지·타이어 해외공장 대상 대형 수주로 매출을 3년 연속 키웠지만(2,678억→3,939억), 이 매출은 '팔렸다'가 아니라 공사 진행률로 추정해 잡는 구조라 발생한 이익과 현금이 매출을 따라오지 못합니다 — 2025년 영업현금흐름은 순유출(-14억)로 돌아섰고, 세르비아 계약 대손으로 그해 대손상각비가 68억까지 늘었습니다. 결국 이 회사를 흔드는 핵심 변수는 미청구공사(계약자산)에 묶인 자금이 제때 현금으로 회수되는지, 그리고 진행률 추정에 기댄 이익의 질입니다.
핵심 요약
현대무벡스는 창고·공장의 물류 흐름을 자동화하는 설비를 프로젝트 단위로 설계·시공해 판매하는 회사로, 최대주주가 현대엘리베이터(48.9%)인 현대그룹 계열입니다. 2차전지·타이어 해외공장 대상 대형 수주로 매출을 3년 연속 키웠지만(2,678억→3,939억), 이 매출은 '팔렸다'가 아니라 공사 진행률로 추정해 잡는 구조라 발생한 이익과 현금이 매출을 따라오지 못합니다 — 2025년 영업현금흐름은 순유출(-14억)로 돌아섰고, 세르비아 계약 대손으로 그해 대손상각비가 68억까지 늘었습니다. 결국 이 회사를 흔드는 핵심 변수는 미청구공사(계약자산)에 묶인 자금이 제때 현금으로 회수되는지, 그리고 진행률 추정에 기댄 이익의 질입니다.
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